华夏行业精选混合(LOF)净值上涨110% 请保持关注

  金融界基金10月11日讯 华夏行业精选混合(LOF)基金10月10日上涨0.80%,现价0.998元,成交0.45万元。当前本基金场外净值为1.0140元,环比上个交易日上涨1.10%,场内价格溢价率为-0.79%。

  本基金为上市可交易型混合型基金,金融界基金数据显示,近1月本基金净值下跌2.41%,近3个月本基金净值上涨5.08%,近6月本基金净值下跌3.80%,近1年本基金净值上涨19.29%,成立以来本基金累计净值为6.1250元。

  本基金成立以来分红2次,累计分红金额21.68亿元。目前该基金开放申购。

  基金经理为王劲松,自2019年08月19日管理该基金,任职期内收益1.62%。

  最新基金定期报告显示,该基金重仓持有五粮液(持仓比例4.44%)、中国平安(持仓比例4.01%)、美的集团(持仓比例3.49%)、泸州老窖(持仓比例2.96%)、建设银行(持仓比例2.80%)、海通证券(持仓比例2.57%)、中兴通讯(持仓比例2.20%)、格力电器(持仓比例2.19%)、新华保险(持仓比例2.16%)、白云山(持仓比例1.82%)。

  2019年上半年,全球经济增长减速、全球央行货币政策调整和中美贸易摩擦再度恶化成为影响市场波动的三大重要因素。全球风险资产先跌后涨,全球利率水平持续下行,黄金在6月上涨突破。美国部分高频、先导性经济指标走弱,五一后,TRUMP再次发表讲话,使中美贸易战再度升温,美联储对经济增长前景转向悲观,表态越发鸽派,市场对下半年的降息预期大幅升高。在此影响下,美股在五一前后先行调整,后在美联储讲话偏鸽派、降息预期大幅提高后,市场再次进入RISKON环境,与年初市场股债双牛的走势如出一辙,美股等风险资产大幅反弹,美债利率继续大幅下行。股债受宏观基本面影响应该是反向的,而这种股债双牛更多体现为流动性驱动。流动性对资产价格的影响更多是短期行为,基本面最终将改变股债双牛的趋势,决定市场拐点。伴随美国经济走弱,美元出现走弱迹象,这将阶段性给新兴市场国家一些喘息之机,但从历史来看,如果美股进入下跌拐点,新兴市场在初期也难于幸免,甚至跌幅还会大于美股。黄金在美国实际利率体系大幅下行背景下上演上涨突破行情,黄金多头大幅上升,这也是对美股持续滞后美债见顶的一种组合保护。国内市场在二季度同样经历了股票先跌后涨的行情,但债券市场却并未如美国市场那么一帆风顺。2019年一季度,国内出现股债双牛,主要得益于前两月衰退型宽松局面的存在,二月后随着社融增速向上拐点确立,股票市场进入上涨通道,而债券则开始震荡。随着三月社融增速大幅上行,市场对经济拐点预期大幅上升,体现为股票市场估值的大幅上升,股债性价比甚至一度接近历史中位数水平。进入四月以后,政府不断发言表态,四月十九日政治局经济会议正式明确了政策从宽松刺激转向中性观望的局面,市场见顶,并进入调整期。叠加五一期间中美贸易战升温,A股从四月中旬到五月底出现明显调整。五月下旬,包商银行事件爆发,我们可以简单理解为这是中国金融供给侧改革的第一步,虽然央行紧急出手呵护市场,但打破刚兑已成为事实,市场风险偏好大幅下行,低等级信用债信用利差大幅上行,部分非银金融机构遇到流动性风险,市场开始担心信用分层和结构性流动性风险导致实体经济信用收缩。六月份,政府持续出台释放流动性和刺激信用扩张的政策,终于阶段性解决问题。叠加六月中旬中美重启贸易谈判,A股市场短期两大制约因素消除,出现明显反弹。报告期内,本基金在一季度保持了较高仓位运作,419政策导向出现边际变化之后,仓位降至中性偏低。组合结构以内需和科技为主。随着贸易谈判重启和包商银行事件缓解,本基金开始提高仓位,增加内需周期品配置和科技股配置。在内需周期品方面,增加配置了新能源汽车产业链龙头公司,中国的新能源汽车具备较为完善的产业链,且作为全球最大的新能源汽车消费市场,未来前景值得期待。在科技股配置方面,增加配置了5G信息技术龙头公司和科创板对标的国内科技龙头公司,政治局会议判断下半年国内经济下行压力加大,5G信息基础设施将会加速建设。

  截至2019年6月30日,本基金份额净值为0.969元,本报告期份额净值增长率为21.28%,同期业绩比较基准增长率为21.89%。

  展望2019年下半年,需要持续观察内部经济结构性改革进入攻坚区域以及外部贸易战的进展。七月底,中央政治局召开会议分析当前经济形势,首次明确提出不将房地产作为短期刺激经济的手段,同时提出扩大消费、补短板传统基础设施和加速推进新型基础设施建设。此后央行二季度货币政策报告也延续了政治局会议精神,货币政策总量延续宽松,下半年央行重点工作在于降低中小企业融资实际利率和深化金融供给侧改革。房地产产业链在中国传统经济中占比过大,政府正在着力解决这一问题,近期的政策指向也表明了政府对于房地产的坚决态度,保持平稳发展,尽快建立长效机制,不能再指望房地产作为短期经济刺激手段。同时,政府也在通过包括减税降费在内的一系列措施扩大国内消费,稳定制造业投资。贸易战在上海谈判之后生变,川普威胁9月1日针对剩下3250亿美金商品征收10%的关税。从18年6月5日贸易战爆发至今,在多次抢出口之后,对美出口增速出现明显下滑。当然,我们也观察到部分货品通过越南等地中转。即将到来的3250亿美金商品中,更多是产成品,对于美国来说可替代性降低,如果对此批货品征税成行,预计将对中美经济产生较为明显的影响。除了内部结构性改革和外部贸易战之外,我们也需要密切关注英国硬脱欧概率提升对全球经济金融产生的影响和香港事态的发展。为了应对以上结构性改革和外部环境,政府可用调节工具还是较多的,尤其是美联储在7月降息之后,我国货币政策空间扩大。受以上不确定性影响,我们对三季度市场走势相对谨慎,将紧密跟踪四季度可能出现的结构性变化和行情。在组合当前持仓结构中,我们会去重点评估传统消费龙头在上半年的优异表现之后能否延续走势,考虑到下半年经济增速下行压力依旧较大且贸易战可能的新关税,一些具备金融属性的高端消费品的需求能否持续需要重点评估。组合将继续增加符合国家政策发展的新动能和长期空间较大的细分行业配置。在内需周期品方面,增加配置新能源汽车产业链龙头公司,中国的新能源汽车具备较为完善的产业链,且作为全球最大的新能源汽车消费市场,未来前景值得期待。在科技股配置方面,将增加配置5G信息技术龙头公司和科创板对标的国内科技龙头公司,政治局会议判断下半年国内经济下行压力加大,5G信息基础设施将会加速建设。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任,本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念,规范运作,审慎投资,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。

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